Финансы организаций (Расчетная часть курсовой работы)

Расчетная часть курсовой работы

Задача 1. Рассчитать цену капитала по приведенным в таблице 1 данным.

Задача 2. Определить критический объем производства и рассчитать объем продаж, обеспечивающий заданный валовой доход. По полученным результатам определить запас прочности предприятия в натуральном, стоимостном выражении и в процентах. Исходные данные представлены в таблице 2.

Задача 3. Финансовые менеджеры компаний А и В располагают финансовыми данными, представленными в таблице 3.

Задание:

а) заполните таблицу.

б) рассчитайте критический объем производства.

в) рассчитайте уровень производственного, финансового, производственно-финансового левериджа для каждой компании. Дайте интерпретацию полученным значениям и сравнительную оценку на основе проведенных расчетов с точки зрения риска, безубыточности и т.д.

Задача 4. С помощью формулы Миллера-Орра на основе исходных данных в таблице 4, определить политику управления денежными средствами предприятия на расчетном счете.

Задача 5. Рассматривается возможность приобретения акций двух фирм А и Б. Полученные экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям представлены в таблице 5. Вероятности осуществления сценариев: пессимистического – 30%, наиболее вероятного – 40%, оптимистического – 30%. Провести анализ рисков статистическим методом. Сделать вывод.

Задача 6. Провести оценку состояния и эффективности использования основных средств двух цехов А и Б по следующим показателям:

• индекс роста основных производственных фондов
• коэффициент обновления основных производственных фондов
• коэффициент интенсивности обновления основных производственных фондов
• коэффициент масштабности обновления основных производственных фондов
• коэффициент стабильности основных производственных фондов
• коэффициент выбытия основных производственных фондов
• коэффициент износа основных производственных фондов
• фондовооруженность труда
• фондоотдача
• фондоемкость продукции

Сделать вывод. Исходные данные представлены в таблице 6.

Таблица 1 Источники капитала и их цена

Источники капитала	Вариант 1		Вариант 2		Вариант 3		Вариант 4
	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %
Краткосрочные заемные	600	12	450	5	210	5	320	5
Долгосрочные заемные	200	11,5	810	9,6	450	9,6	70	9,6
Обыкновенные акции	190	8	230	3,8	560	3,8	650	3,8
Привилегированные акции	685	5	10	10	700	10	86	10
Нераспределенная прибыль	400	9	30	8	110	8	345	8

  

Источники капитала	Вариант 5		Вариант 6		Вариант 7		Вариант 8
	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %
Краткосрочные заемные	612	6,3	230	11	700	9	63	4,3
Долгосрочные заемные	53	10	750	12,3	256	14	460	12
Обыкновенные акции	450	12	400	6	315	3,2	258	4,6
Привилегированные акции	100	8,5	52	4,2	600	8	500	9,1
Нераспределенная прибыль	280	7	80	5	143	7,1	300	10

  

Источники капитала	Вариант 9		Вариант 10		Вариант 11		Вариант 12
	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %
Краткосрочные заемные	300	9	65	4,9	100	5,2	114	6
Долгосрочные заемные	412	6,8	720	6	665	11	588	5
Обыкновенные акции	500	2	360	3,7	300	2	200	8
Привилегированные акции	395	11,6	430	13,5	410	1,5	250	2
Нераспределенная прибыль	105	8,6	90	14	86	10	100	5,5

  

Источники капитала	Вариант 13		Вариант 14		Вариант 15		Вариант 16
	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %
Краткосрочные заемные	260	8	314	12	70	10,3	420	14,2
Долгосрочные заемные	340	5,2	280	16	385	12	210	5
Обыкновенные акции	710	4,6	640	3,5	600	5	531	3,6
Привилегированные акции	115	2,3	246	4	460	7,3	210	8,1
Нераспределенная прибыль	600	9	460	7,6	800	8,2	730	4

  

Источники капитала	Вариант 17		Вариант 18		Вариант 19		Вариант 20
	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %
Краткосрочные заемные	68	3	640	5,8	368	6	694	4,6
Долгосрочные заемные	165	2,6	235	4,3	490	2,6	256	8
Обыкновенные акции	700	18	435	10	560	8,4	705	16
Привилегированные акции	535	7	146	11,1	700	5	112	9,3
Нераспределенная прибыль	430	15,2	380	14	468	3	20	1,7

  

Источники капитала	Вариант 21		Вариант 22		Вариант 23		Вариант 24
	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %
Краткосрочные заемные	460	5,5	289	6	642	6,3	95	2,4
Долгосрочные заемные	765	18	630	11,7	76	17	460	14
Обыкновенные акции	309	11	452	15	300	19	347	18,6
Привилегированные акции	46	12,3	704	2,9	460	2,2	550	2,6
Нераспределенная прибыль	600	2	85	11	115	1,8	684	3

  

Источники капитала	Вариант 25		Вариант 26		Вариант 27		Вариант 28
	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %
Краткосрочные заемные	760	6	460	7,3	654	4,6	604	15
Долгосрочные заемные	354	11	289	14	310	15	359	12,6
Обыкновенные акции	100	15,3	300	9	86	19	46	4,5
Привилегированные акции	210	8	116	2,6	75	8,3	700	22
Нераспределенная прибыль	350	7,1	762	4	900	7	280	11

  

Источники капитала	Вариант 29		Вариант 30
	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %
Краткосрочные заемные	500	10,2	415	15
Долгосрочные заемные	310	13	300	2,6
Обыкновенные акции	119	7,2	286	5
Привилегированные акции	280	1,6	900	7,4
Нераспределенная прибыль	860	14	460	6

 Таблица 2  Расходы и доходы предприятия по производству продукции, руб.

Показатель	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3	Вариант 4	Вариант 5	Вариант 6	Вариант 7	Вариант 8	Вариант 9
Постоянные расходы	32000	36000	28500	42350	50000	62000	65420	7100	7960
Переменные расходы на единицу продукции	40	35	29	36	100	130	100	111	135
Цена единицы продукции	62	56	54,5	78,2	180	205	173	163	170,5
Валовый доход	17500	16300	17100	20000	4210	4310	4930	5000	7600

 

Показатель	Вариант 10	Вариант 11	Вариант 12	Вариант 13	Вариант 14	Вариант 15	Вариант 16	Вариант 17
Постоянные расходы	8300	9000	12000	11630	10000	8000	5000	4200
Переменные расходы на единицу продукции	75,2	65	53,5	50	63,2	76,2	80	72,5
Цена единицы продукции	190	200	180	172	145	150	142	158,2
Валовый доход	8000	7300	7500	5000	1300	2000	1060	1400

 

Показатель	Вариант 18	Вариант 19	Вариант 20	Вариант 21	Вариант 22	Вариант 23	Вариант 24	Вариант 25
Постоянные расходы	3000	2400	2000	1300	1460	900	742	2000
Переменные расходы на единицу продукции	82	60,8	43,9	38	30,7	24,3	20,6	64,3
Цена единицы продукции	116	90	86	90	105	86	70,8	180
Валовый доход	800	500	1100	2150	3000	1620	3090	2065

 

Показатель	Вариант 26	Вариант 27	Вариант 28	Вариант 29	Вариант 30
Постоянные расходы	6000	8540	9350	6520	5410
Переменные расходы на единицу продукции	140	200	500	340	78
Цена единицы продукции	175,6	234	560	406,8	204
Валовый доход	4002	2600	3080	2890	7400

 Таблица 3  Исходные данные по оценке уровня левериджа

Показатель	Вариант 1		Вариант 2		Вариант 3		Вариант 4		Вариант 5		Вариант 6
	А	В	А	В	А	В	А	В	А	В	А	В
Цена изделия, руб.	650	650	500	500	300	300	600	600	345	345	720	720
Удельные переменные расходы на ед., руб.	200	300	60	120	30	60	150	135	28	35	280	320
Сумма постоянных затрат, тыс.руб.	1000	850	800	650	500	400	640	500	250	160	300	300
Объем производства, шт. 1 вариант 2 вариант	2500 4000	2500 4000	2600 3180	2600 3180	3000 3500	3000 3500	2890 3420	2890 3420	1000 1150	1000 1150	1400 1680	1400 1680
Выручка, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Сумма полных затрат, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Валовый доход, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Проценты по долгосрочным ссудам и займам, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	80 100	5 70	50 65	20 50	45 50	30 55	40 60	35 70	50 60	55 75	70 65	72 60
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.: 1 вариант 2 вариант
Налог на прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Чистая прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Прирост валового дохода, тыс.руб. %
Прирост объема выпуска, шт. %
Прирост чистой прибыли, тыс.руб. %

Показатель	Вариант 7		Вариант 8		Вариант 9		Вариант 10		Вариант 11		Вариант 12
	А	В	А	В	А	В	А	В	А	В	А	В
Цена изделия, руб.	1000	1000	200	200	1360	1360	1500	1500	3000	3000	2800	2800
Удельные переменные расходы на ед., руб.	210	190	20	25	230	240	205	215	800	840	720	735
Сумма постоянных затрат, тыс.руб.	520	500	115	90	800	790	715	800	1200	1500	1080	1005
Объем производства, шт. 1 вариант 2 вариант	800 1180	800 1180	950 1050	950 1050	1200 1360	1200 1360	2100 2320	2100 2320	800 910	800 910	600 680	600 680
Выручка, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Сумма полных затрат, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Валовый доход, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Проценты по долгосрочным ссудам и займам, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	42 20	70 65	40 50	55 65	100 120	110 115	60 100	35 105	200 210	180 190	80 85	75 100
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.: 1 вариант 2 вариант
Налог на прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Чистая прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Прирост валового дохода, тыс.руб. %
Прирост объема выпуска, шт. %
Прирост чистой прибыли, тыс.руб. %

Показатель	Вариант 13		Вариант 14		Вариант 15		Вариант 16		Вариант 17		Вариант 18
	А	В	А	В	А	В	А	В	А	В	А	В
Цена изделия, руб.	740	740	620	620	1430	1430	1710	1710	300	300	500	500
Удельные переменные расходы на ед., руб.	50	45	150	180	210	230	105	140	25	30	45	60
Сумма постоянных затрат, тыс.руб.	310	315	300	340	430	410	110	100	10	15	30	60
Объем производства, шт. 1 вариант 2 вариант	3000 3300	3000 3300	870 980	870 980	400 520	400 520	100 140	100 140	1000 1150	1000 1150	1150 1400	1150 1400
Выручка, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Сумма полных затрат, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Валовый доход, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Проценты по долгосрочным ссудам и займам, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	40 55	45 50	20 40	10 50	46 50	30 60	25 28	20 40	65 85	70 80	100 120	120 180
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.: 1 вариант 2 вариант
Налог на прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Чистая прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Прирост валового дохода, тыс.руб. %
Прирост объема выпуска, шт. %
Прирост чистой прибыли, тыс.руб. %

Показатель	Вариант 19		Вариант 20		Вариант 21		Вариант 22		Вариант 23		Вариант 24
	А	В	А	В	А	В	А	В	А	В	А	В
Цена изделия, руб.	740	740	1360	1360	260	260	1705	1705	1840	1840	2400	2400
Удельные переменные расходы на ед., руб.	140	100	240	300	13	15	200	180	360	400	700	740
Сумма постоянных затрат, тыс.руб.	340	400	500	540	80	55	250	270	200	210	1000	1100
Объем производства, шт. 1 вариант 2 вариант	1200 1380	1200 1380	800 870	800 870	600 710	600 710	200 240	200 240	1080 1200	1080 1200	800 895	800 895
Выручка, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Сумма полных затрат, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Валовый доход, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Проценты по долгосрочным ссудам и займам, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	80 115	75 130	50 55	55 90	35 40	20 50	30 35	30 40	80 100	85 110	50 95	70 75
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.: 1 вариант 2 вариант
Налог на прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Чистая прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Прирост валового дохода, тыс.руб. %
Прирост объема выпуска, шт. %
Прирост чистой прибыли, тыс.руб. %

Показатель	Вариант 25		Вариант 26		Вариант 27		Вариант 28		Вариант 29		Вариант 30
	А	В	А	В	А	В	А	В	А	В	А	В
Цена изделия, руб.	1430	1430	630	630	150	150	1150	1150	1420	1420	2860	2860
Удельные переменные расходы на ед., руб.	350	310	210	200	50	70	320	370	400	460	700	890
Сумма постоянных затрат, тыс.руб.	600	660	215	240	30	20	240	200	300	290	500	410
Объем производства, шт. 1 вариант 2 вариант	700 790	700 790	900 1110	900 1110	1300 1500	1300 1500	800 860	800 860	740 800	740 800	860 1000	860 1000
Выручка, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Сумма полных затрат, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Валовый доход, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Проценты по долгосрочным ссудам и займам, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	100 140	110 115	45 50	65 90	5 15	10 25	20 45	25 30	60 70	65 100	80 85	90 120
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.: 1 вариант 2 вариант
Налог на прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Чистая прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант
Прирост валового дохода, тыс.руб. %
Прирост объема выпуска, шт. %
Прирост чистой прибыли, тыс.руб. %

Таблица 4  Данные по управлению денежными средствами на расчетном счете предприятия

Показатели	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3	Вариант 4	Вариант 5	Вариант 6	Вариант 7	Вариант 8	Вариант 9
Минимальная величина денежных средств на расчетном счете, руб.	10000	15000	17000	2450	1860	3120	4000	3800	6000
Расходы по конвертации ценных бумаг в денежные средства, руб.	20	15	17	25	14,5	10	30	20	36
Процентная ставка по государственным краткосрочным ценным бумагам, %	10	12	11	8	15	11	17	13,6	18
Среднеквадратическое отклонение ежедневного поступления средств на расчетный счет, руб.	2000	3000	2750	1000	800	2500	2050	450	650

Показатели	Вариант 10	Вариант 11	Вариант 12	Вариант 13	Вариант 14	Вариант 15	Вариант 16
Минимальная величина денежных средств на расчетном счете, руб.	3900	6100	2800	5500	10000	8500	1860
Расходы по конвертации ценных бумаг в денежные средства, руб.	26	50	19	28	100	70	22
Процентная ставка по государственным краткосрочным ценным бумагам, %	8	15	10	14	8	11,5	14
Среднеквадратическое отклонение ежедневного поступления средств на расчетный счет, руб.	590	700	260	800	120	230	3100

Показатели	Вариант 17	Вариант 18	Вариант 19	Вариант 20	Вариант 21	Вариант 22	Вариант 23
Минимальная величина денежных средств на расчетном счете, руб.	2140	1800	3740	1300	900	5000	6300
Расходы по конвертации ценных бумаг в денежные средства, руб.	21	18	26	14	8	40	31
Процентная ставка по государственным краткосрочным ценным бумагам, %	13	9	13	7,5	5,5	12,5	17
Среднеквадратическое отклонение ежедневного поступления средств на расчетный счет, руб.	3500	1500	1400	500	150	300	240

Показатели	Вариант 24	Вариант 25	Вариант 26	Вариант 27	Вариант 28	Вариант 29	Вариант 30
Минимальная величина денежных средств на расчетном счете, руб.	8230	9100	7400	5100	7300	5400	9200
Расходы по конвертации ценных бумаг в денежные средства, руб.	200	76	85	36	85	38	48
Процентная ставка по государственным краткосрочным ценным бумагам, %	6,5	18	16,5	8	13,6	14	17
Среднеквадратическое отклонение ежедневного поступления средств на расчетный счет, руб.	360	300	240	106	76	160	280

Таблица 6  Экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям

Прогноз	Вариант 1		Вариант 2		Вариант 3		Вариант 4		Вариант5		Вариант 6		Вариант 7		Вариант 8		Вариант 9
	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б
Пессимистический	-70	10	-20	5	7	40	17	-10	64	34	-17	14	5	-7	14	11	17	-10
Наиболее вероятный	15	15	25	17	60	45	26	11	70	105	28	36	26	16	28	36	65	83
Оптимистический	100	20	40	38	84	67	80	8	106	118	40	64	37	42	38	41	109	127

Прогноз	Вариант 10		Вариант 11		Вариант 12		Вариант 13		Вариант 14		Вариант 15		Вариант 16		Вариант 17
	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б
Пессимистический	6	-5	14	3	-6	13	15	-4	17	-3	28	19	12	17	18	6
Наиболее вероятный	44	33	26	35	17	25	29	36	26	17	42	52	34	54	34	22
Оптимистический	68	57	34	41	48	34	35	48	38	56	56	83	42	61	39	41

Прогноз	Вариант 18		Вариант 19		Вариант 20		Вариант 21		Вариант 22		Вариант 23		Вариант 24		Вариант 25
	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б
Пессимистический	65	70	13	17	8	26	-3	12	14	-6	16	-14	13	24	17	24
Наиболее вероятный	79	76	28	41	18	37	15	14	22	38	34	55	24	27	55	48
Оптимистический	106	81	33	45	22	41	18	19	39	57	41	107	39	35	97	84

Прогноз	Вариант 26		Вариант 27		Вариант 28		Вариант 29		Вариант 30
	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б
Пессимистический	16	17	-4	12	18	7	6	-2	245	213
Наиболее вероятный	24	39	18	19	25	33	14	22	280	260
Оптимистический	33	41	34	26	31	48	29	41	300	284

 Таблица 6  Основные показатели состояния и использования основных средств

Показатели	1		2		3		4		5		6		7
	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б
Выпуск продукции, тыс.руб.	63	56	87	100	145	163	720	850	263	312	460	510	630	670
Среднесписочная численность персонала, чел.	35	33	45	50	63	74	23	12	45	53	63	70	65	84
Прибыль, тыс.руб.	15	8	17	65	63	55	14	16	20	22	32	36	40	35
Первоначальная стоимость, тыс.руб.:
на начало года	200	240	450	650	230	200	260	290	1600	1080	1500	3100	290	300
поступило	84	65	90	120	280	300	685	2000	2040	2040	630	4000	180	600
выбыло	65	55	45	85	260	100	500	1600	630	620	230	1500	170	500
на конец года	219	250	495	685	250	400	445	690	3010	2500	1900	5600	300	400
Износ основных средств на конец года, тыс.руб.	62	58	20	32	200	150	36	42	136	145	230	250	300	274

Показатели	8		9		10		11		12		13		14		15
	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б
Выпуск продукции, тыс.руб.	540	500	356	400	740	810	630	600	125	200	360	310	400	320	245	310
Среднесписочная численность персонала, чел.	41	50	68	70	14	20	31	36	40	45	64	68	26	27	31	41
Прибыль, тыс.руб.	26	33	45	49	78	83	65	60	17	22	77	72	36	41	25	30
Первоначальная стоимость, тыс.руб.:
на начало года	650	700	70	670	300	530	2000	4200	4500	30	1000	2300	400	3000	2500	2950
поступило	520	600	95	690	560	700	3200	6300	1820	360	1100	2500	400	1500	2600	2220
выбыло	430	500	80	600	500	680	3200	1200	1230	250	900	1000	360	800	2200	1900
на конец года	740	800	85	760	360	550	2000	9300	5090	140	1200	3800	440	3700	2900	3270
Износ основных средств на конец года, тыс.руб.	63	75	46	49	36	45	55	60	78	90	110	116	90	96	63	45

Показатели	16		17		18		19		20		21		22		23		24
	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б
Выпуск продукции, тыс.руб.	470	320	650	700	820	640	320	400	126	145	700	620	840	700	350	400	620	700
Среднесписочная численность персонала, чел.	87	90	93	100	11	15	23	28	66	69	14	19	24	29	16	12	11	8
Прибыль, тыс.руб.	54	58	66	64	70	65	77	82	45	50	90	85	20	24	36	31	26	24
Первоначальная стоимость, тыс.руб.:
на начало года	3320	3690	4060	4430	150	430	280	300	600	680	2000	1600	120	300	650	700	70	670
поступило	2420	2620	2820	3020	120	115	340	1800	700	1030	2000	2700	130	600	520	600	75	690
выбыло	2000	2100	2610	2650	100	94	260	290	650	980	1500	2300	120	420	430	500	60	600
на конец года	3740	4210	4270	4800	170	451	360	1810	650	730	2500	2000	130	480	740	800	85	760
Износ основных средств на конец года, тыс.руб.	80	75	63	52	26	28	34	39	40	48	70	76	28	31	70	68	70	400

Показатели	25		26		27		28		29		30
	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б
Выпуск продукции, тыс.руб.	690	740	360	450	300	450	630	750	700	850	740	900
Среднесписочная численность персонала, чел.	147	160	68	73	45	52	67	54	33	41	55	43
Прибыль, тыс.руб.	74	76	38	40	50	52	29	33	42	46	57	63
Первоначальная стоимость, тыс.руб.:
на начало года	300	530	2000	4200	4500	30	1200	1000	900	800	3000	2400
поступило	400	200	3200	6300	820	100	800	2800	900	1400	1900	1800
выбыло	300	680	3200	1200	700	56	740	2300	830	1000	1800	1610
на конец года	400	50	2000	9300	4620	74	1260	1500	970	1200	3100	2590
Износ основных средств на конец года, тыс.руб.	230	360	2100	300	1040	15	36	45	300	460	80	95

 Методические указания

1. Определение цены капитала (формула 1):

где K_i - цена i-го источника капитала;

d_i - удельный вес i-го источника в общей структуре капитала.

2. Критический объем производства в стоимостном выражении определяется по формуле 2:

где FC – постоянные затраты на производство продукции;

d – доля переменных затрат в цене.

Критический объем производства в натуральном выражении определяется по формуле 3:

где р – цена единицы продукции;

V – переменные затраты на единицу продукции;

с – удельный маржинальных доход (на единицу продукции).

Объем продаж, обеспечивающей заданный уровень валового дохода, рассчитывается по формуле 4:

где G – валовой доход.

Запас прочности:

• в натуральном выражении (формула 5):

,                                                   (5)

где Q – фактический объем производства.

• в стоимостном выражении (формула 6):

,                                                    (6)

где S – фактическая выручка.

• в процентах (формула 7):

.                                           (7)

3. Уровень производственного левериджа (формула 8):

,                                       (8)

где У_ПЛ – уровень производственного левериджа;

TG – темп прироста валового дохода, %;

TQ – темп прироста объема продаж в натуральных единицах, %.

Уровень финансового левериджа (формула 9):

,                                              (9)

где У_ФЛ – уровень финансового левериджа;

TN – темп прироста чистой прибыли, %;

N – чистая прибыль предприятия, рассчитывается по формуле 10:

,                                                      (10)

.                                                         (11)

J_n – сумма процентов по ссудам и займам;

Н_n – ставка налога на прибыль.

Уровень производственно-финансового левериджа (формула 12):

.                                               (12)

4. Реализация модели Миллера-Орра осуществляется в несколько этапов.
5. Устанавливается минимальная величина денежных средств (О_Н),
   которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она опреде­ляется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в
   оплате счетов, возможных требований банка и др.).
6. По статистическим данным определяется вариация ежедневного
   поступления средств на расчетный счет (v) (рассчитывается на основе
   среднеквадратического отклонения денежного потока на предприятии в
   день).
7. Определяется ставка расходов (Р_х) по хранению средств на рас­четном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода
   по государственным ценным бумагам), а также определяются расходы (Р_т)
   по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта вели­чина предполагается постоянной, измеряется в стоимостных единицах и
   представляет собой некоторые комиссионные).
8. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств (S) по формуле 13:

.                                                          (13)

5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (О_в), при достижении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в государственные краткосрочные ценные бумаги (формула 14):

.                                                            (14)

6. Определяют точку возврата (Т_в) - величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, ес­ли фактический остаток денежных средств выходит за границы интервала (О_н,О_в).

Пример: Приведем следующие данные о денежном потоке на предприятии:

1) минимальный запас денежных средств (О_н) - 10 тыс.$;

2) расходы по взаимной конвертации денежных средств и ценных бумаг (Р_т)    - 25$;

3) процентная ставка по государственным краткосрочным ценным бумагам - 11,6% в год;

4) среднеквадратическое отклонение денежного потока в день - 2000$.

С помощью модели Миллера-Орра определим политику управления денежными средствами.

Этапы расчета:

1. Расчет показателя Р_х:

, отсюда Р_х = 0,0003, или 0,03% в день.

2. Расчет вариации ежедневного денежного потока:
3. Расчет размаха вариации:
4. Расчет верхней границы денежных средств и точки возврата:

Таким образом, остаток средств на расчетном счете должен варьиро­ваться в интервале (10000; 28900); при выходе за пределы интервала необ­ходимо довести средства на расчетном счете до величины 16300 долл., т.е. либо купить государственные краткосрочные бумаги на сумму 12600 долл., если достигнут верхний предел, либо продать эти ценные бумаги на сумму 6300 долл., если достигнут нижний предел.

5. Среднее ожидаемое значение (формула 15):

,                                                   (15)

где Х_к – фактическое значение события Е;

р_к – частота (вероятность) возникновения события.

Дисперсия (формула 16):

(16)

Стандартное отклонение (формула 17):

(17)

Коэффициент вариации (формула 18):

(18)

Если CV < 10% - колеблемость показателей слабая

10% < CV > 25% - колеблемость показателей умеренная;

CV > 25% - колеблемость показателей высокая.

 Пример:  Рассматривается возможность приобретения акций двух фирм А и Б. Полученные экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям и их вероятности представлены в таблице. Провести анализ рисков статистическим методом. Сделать вывод.

Прогноз	Вероятность	Доходность, %
		Фирма А	Фирма Б
Пессимистический	0,3	-70	10
Вероятный	0,4	15	15
Оптимистический	0,3	100	20

Определим среднее ожидаемое значение доходности, дисперсию, стандартное отклонение и вариацию для каждого предприятия:

 

Средняя доходность по акциям обоих фирм одинакова – 15%. Однако разброс доходности относительно среднего значения, а, следовательно, и риск по акциям фирмы Б значительно меньше, чем по акциям фирмы А.

Реальная доходность по акциям фирмы А может колебаться от –50,84% до 80,84% (15±65,84), тогда как для фирмы Б этот диапазон значительно уже: от 11,13% до 18,87% (15±3,87).

Высокая степень риска вложения средств в акции обеих компаний. Однако, риск на среднюю единицу дохода по акциям фирмы А почти в 17 раз выше, чем у фирмы Б.

6. 1. Индекс роста основных производственных фондов (формула 19): (19)

2. Коэффициент обновления основных производственных фондов (формула 20): (20)

3. Коэффициент интенсивности обновления основных производственных фондов, характеризующий темп технического прогресса (формула 21): (21)

4. Коэффициент масштабности обновления ОПФ (формула 22): (22)

5.Коэффициент стабильности ОПФ (формула 23): (23)

6. Коэффициент выбытия ОПФ (формула 24): (24)

7. Коэффициент износа (формула 25): ,    (25)

где И – величина износа основных средств.

8. Фондовооруженность труда (формула 26):,   (26)

где Ф_СГ – среднегодовая стоимость основных производственных фондов (формула 27);

Ч – численность промышленно-производственного персонала. (27)

9. Фондоотдача (формула 28): (28)

10. Фондоемкость продукции (формула 29): (29)